轉(zhuǎn)自鑫欏鋰電

截至目前，上市公司2022年及2023年一季度成績(jī)單已全部曬出，在原材料價(jià)格下滑疊加產(chǎn)能釋放下，作為電池關(guān)鍵材料之一的電解液，其產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？近日，小編統(tǒng)計(jì)了16家鋰電電解液產(chǎn)業(yè)鏈上市公司2022年及2023年一季度業(yè)績(jī)，梳理來(lái)看，雖然大部分企業(yè)持續(xù)保持了盈利狀態(tài)，但從2022年開(kāi)始，業(yè)績(jī)已然承壓，7家公司出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象，2023年一季度，所有企業(yè)營(yíng)收凈利更是集體下滑。

業(yè)績(jī)承壓 一季度集體下滑

從2022年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)來(lái)看，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的16家電解液產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，2022年?duì)I業(yè)收入總計(jì)1217.54億元，平均每家營(yíng)收76.1億元，其中，14家營(yíng)收超過(guò)10億元，天賜材料、杉杉股份、多氟多、冠城大通營(yíng)收均過(guò)百億；14家營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，天賜材料同比增長(zhǎng)翻一倍。
統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的16家電解液產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，2022年總計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)141.03億元，平均凈利8.81億元，其中，12家在2022年實(shí)現(xiàn)盈利，4家虧損；7家凈利保持同比正增長(zhǎng)，9家相比去年有所下降。天賜材料同比增長(zhǎng)率達(dá)158.77%，冠城大通同比增長(zhǎng)107.19%，永太科技97.63%；科隆股份、深圳新型、富祥藥業(yè)凈利潤(rùn)同比下降均超兩倍以上，科隆股份同比下降最高，達(dá)1095.88%。

此外，從2023年一季度營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)來(lái)看，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的16家電解液產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，營(yíng)收凈利同比增長(zhǎng)全線下滑。
具體來(lái)看，16家披露2023年一季報(bào)的上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收223.4億元，平均營(yíng)收13.96億元，其中有9家營(yíng)收過(guò)10億，杉杉股份、天賜材料營(yíng)收均超40億元；凈利潤(rùn)方面，16家上市公司共計(jì)盈利16.23億元，平均盈利1.01億元，冠城大通、*ST必康、奧克股份、富祥藥業(yè)、深圳新星、科隆股份一季度凈利同比下降均超一倍。
從相關(guān)上市公司的公告來(lái)看，業(yè)績(jī)下降主因系電解液行業(yè)整體價(jià)格大幅下滑所致。在談到利潤(rùn)時(shí)，新宙邦方面表示，由于碳酸鋰價(jià)格下跌，公司也對(duì)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行了調(diào)整，整體利潤(rùn)的下降也屬于正常范圍。公司董事長(zhǎng)覃九三在4月18日舉辦的2022年年度股東大會(huì)上表示，電解液價(jià)格還在探底的過(guò)程，短期內(nèi)可能會(huì)繼續(xù)下行。但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，會(huì)恢復(fù)到合理水平。
值得關(guān)注的是，原材料端，自4月27日以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)反彈，上海鋼聯(lián)5月4日消息，電池級(jí)碳酸鋰當(dāng)日每噸上漲5000元，均價(jià)報(bào)19.4萬(wàn)元/噸。
華安證券曾表示，電解液價(jià)格有望率先觸底，隨著部分產(chǎn)能出清，單位盈利有望在二季度初觸底反彈。
當(dāng)下，原材料價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)回升苗頭，電解液或?qū)⒁搽S之迎來(lái)價(jià)格拐點(diǎn)。東吳證券日前在分析天賜材料的研報(bào)也提到，2023年4月部分六氟廠商拋貨導(dǎo)致價(jià)格已達(dá)行業(yè)成本線，行業(yè)逐步出清，隨著碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)，預(yù)計(jì)公司第二季度單位盈利達(dá)0.7萬(wàn)元/噸左右，單位盈利見(jiàn)底企穩(wěn)。

多產(chǎn)品組合? 一體化布局加速落地

雖然電解液材料價(jià)格出現(xiàn)利好，但值得關(guān)注的是，自2022年第二季度市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回落開(kāi)始，相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)就已承壓，在此背景下，多家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在一體化布局上下大功夫，從目前信息來(lái)看，已初見(jiàn)成效。
信達(dá)證券日前研報(bào)信息顯示，天賜材料年產(chǎn)15.2萬(wàn)噸鋰電新材料項(xiàng)目、4.1萬(wàn)噸鋰離子電池材料新建項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，滿(mǎn)足電解液擴(kuò)產(chǎn)對(duì)六氟磷酸鋰、添加劑的需求；天賜材料現(xiàn)有LiFSI產(chǎn)能超6000噸，新建2萬(wàn)噸產(chǎn)能2023年3月底進(jìn)入試生產(chǎn)；2023年1月宣布新建8萬(wàn)噸電解液添加劑DTD，目的為滿(mǎn)足三元正極高鎳化、高電壓化以及負(fù)極高硅化等發(fā)展趨勢(shì)。
天賜材料在4月26日舉辦的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，公司成本控制能力優(yōu)異，主要來(lái)源于堅(jiān)定不移的一體化布局以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，同時(shí)疊加在技術(shù)上的持續(xù)投入帶來(lái)的工藝領(lǐng)先。公司以磷、硫、氟、氯循環(huán)為基礎(chǔ)，多種核心原材料自供為核心，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和成本區(qū)間，以此來(lái)不斷提升公司的市占率。從目前來(lái)看，隨著以LiFSI為首的添加劑自供比例提升以及上游材料的保供布局，公司的成本控制能力還會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。
無(wú)獨(dú)有偶，新宙邦在其2022年年報(bào)中也介紹道，公司已初步完成在溶劑和添加劑等方面的產(chǎn)業(yè)鏈布局，在確保原材料穩(wěn)定供應(yīng)的同時(shí)亦能有效降低成本。公司通過(guò)與行業(yè)重點(diǎn)客戶(hù)建立全面戰(zhàn)略合作關(guān)系，積極鞏固和拓展現(xiàn)有業(yè)務(wù)的廣度和深度，截至2022年12月，公司電池化學(xué)品國(guó)內(nèi)已有7個(gè)生產(chǎn)基地實(shí)現(xiàn)交付保障，在就近服務(wù)客戶(hù)的同時(shí)，增強(qiáng)了客戶(hù)粘性，為公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供了重要支撐。
太平洋證券日前分析新宙邦年報(bào)時(shí)表示，新宙邦一體化布局加速落地：惠州宙邦三期項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)后溶劑產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到20萬(wàn)噸、2023年年底瀚康電子材料項(xiàng)目5萬(wàn)噸添加劑預(yù)計(jì)將投產(chǎn)、2023年將建設(shè)LiFSI萬(wàn)噸級(jí)項(xiàng)目。
除了天賜材料、新宙邦，縱向延伸一體化布局已成為電解液產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)降本增效的主流趨勢(shì)。在新材料領(lǐng)域，2022年底多氟多已經(jīng)具備5.5萬(wàn)噸高純晶體六氟磷酸鋰的生產(chǎn)能力，千噸級(jí)雙氟磺酰亞胺鋰（LIFSI）產(chǎn)能，同時(shí)，2022年內(nèi)，公司新建1萬(wàn)噸雙氟磺酰亞胺鋰項(xiàng)目一期已經(jīng)開(kāi)工，2023年將陸續(xù)投產(chǎn)。此外，公司還擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金，新建電解液新型添加劑二氟磷酸鋰1萬(wàn)噸產(chǎn)能。
勝華新材新能源、新材料業(yè)務(wù)多基地戰(zhàn)略布局也在2022年加快落地。東營(yíng)基地30萬(wàn)噸/年電解液、1.1萬(wàn)噸/年添加劑、10萬(wàn)噸/年液態(tài)鋰鹽、武漢公司鋰電材料生產(chǎn)研發(fā)一體化、眉山公司鋰電新材料西南基地等項(xiàng)目順利推進(jìn)；泉州公司碳酸酯綜合項(xiàng)目二期積極籌備；樂(lè)山公司完成合作協(xié)議簽署和公司注冊(cè)。
永太科技年報(bào)信息顯示，公司前期已經(jīng)在永太高新和內(nèi)蒙古永太分別布局了鋰鹽六氟磷酸鋰、雙氟磺酰亞胺鋰以及添加劑VC、FEC等電解液核心原料。為了整合子公司資源，使各項(xiàng)業(yè)務(wù)相互融合，2022年永太新能源和永太高新開(kāi)始進(jìn)軍電解液市場(chǎng)，帶動(dòng)了新能源業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展，深化了鋰電材料板塊的垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，形成了相對(duì)完善的電解液產(chǎn)品矩陣；同時(shí)通過(guò)不斷提升技術(shù)工藝，降本增效，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。2022年內(nèi)，公司的6000噸六氟磷酸鋰新增產(chǎn)能快速釋放，永太新能源15萬(wàn)噸電解液項(xiàng)目也順利進(jìn)入試生產(chǎn)，加速推進(jìn)了公司鋰電池材料的產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)鏈布局。
此外，富祥藥業(yè)在年報(bào)中也介紹稱(chēng)，鋰電池電解液添加劑方面，公司目前主要以VC、FEC產(chǎn)品為主，將進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈橫縱向延伸至添加劑、鋰鹽等產(chǎn)品領(lǐng)域。

積極擁抱資本市場(chǎng) 批量沖刺IPO

在產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)加碼的同時(shí)，通過(guò)增資融資等方式賦能公司業(yè)務(wù)發(fā)展也正成為電解液產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)制勝法寶之一。
從統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的電解液產(chǎn)業(yè)鏈上市公司來(lái)看，2022年6月，新宙邦披露，擬向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金不超19.7億，投資于“年產(chǎn)59,600噸鋰電添加劑項(xiàng)目”、半導(dǎo)體化學(xué)品及鋰電池材料項(xiàng)目、“高端氟精細(xì)化學(xué)品項(xiàng)目（二期）”、“年產(chǎn)28.3萬(wàn)噸鋰電池材料項(xiàng)目”；同年11月，多氟多55億元定增獲批復(fù)，擬募資總額不超55億元，用于年產(chǎn)10萬(wàn)噸新型電解質(zhì)鋰鹽項(xiàng)目和流動(dòng)資金補(bǔ)充；12月，奧克股份公告，決定以1500萬(wàn)元對(duì)杭州萬(wàn)鋰達(dá)新能源科技有限公司進(jìn)行增資，增資后，公司持有杭州萬(wàn)鋰達(dá)15%的股權(quán)，從而拓展新型電解液材料等業(yè)務(wù)。
除了增資融資加碼產(chǎn)業(yè)布局，2022年以來(lái)，一批電解液產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也正沖刺IPO，積極擁抱資本市場(chǎng)。其中，2022年，瑞泰新材成功登陸創(chuàng)業(yè)板上市、華盛鋰電成功登陸科創(chuàng)板上市；2023年，圣泰材料掛牌新三板、中船特氣登陸科創(chuàng)板上市，此外，珠海賽緯創(chuàng)業(yè)板IPO已問(wèn)詢(xún)，并于今年4月28日更新招股書(shū)；華一股份創(chuàng)業(yè)板IPO已過(guò)會(huì)；康鵬科技科創(chuàng)板IPO已提交注冊(cè)；永晶科技已完成上市備案輔導(dǎo)工作；海科新材創(chuàng)業(yè)板IPO目前已注冊(cè)生效；亙?cè)虏囊淹瓿奢o導(dǎo)備案，進(jìn)入上市輔導(dǎo)期……
從已上市企業(yè)來(lái)看，2022年，瑞泰新材IPO實(shí)際募集資金總額為35.16億元，超出擬募集資金額12億元的幅度約為182%，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為33.88億元，根據(jù)規(guī)劃，此次募資將用于波蘭華榮新建Prusice4萬(wàn)噸/年鋰離子動(dòng)力電池電解液項(xiàng)目、寧德華榮年產(chǎn)8萬(wàn)噸新材料項(xiàng)目、華榮化工新建實(shí)驗(yàn)樓和現(xiàn)有環(huán)保設(shè)施提升項(xiàng)目、華榮化工智能化改造項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金等項(xiàng)目；華盛鋰電IPO擬募集資金7億元，實(shí)際募得27.54億人民幣，超募293.43%。其中，公司計(jì)劃使用募資6.74億元用于年產(chǎn)6000噸VC、3000噸FEC項(xiàng)目，2650萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。
2023年3月20日，圣泰材料掛牌新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池電解液添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。4月21日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委實(shí)控企業(yè)中船特氣成功上市，此次IPO，中船特氣計(jì)劃募資16億元，實(shí)際募資28.71億元，超募額達(dá)12.71億元。公司募資金額扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于年產(chǎn)3,250噸三氟化氮項(xiàng)目、年產(chǎn)1,500噸高純氯化氫擴(kuò)建項(xiàng)目、年產(chǎn)735噸高純電子氣體項(xiàng)目、年產(chǎn)500噸雙（三氟甲磺酰）亞胺鋰等項(xiàng)目、制造信息化提升工程建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
從IPO在途企業(yè)來(lái)看，今年4月28日，珠海賽緯創(chuàng)業(yè)板IPO更新招股書(shū)，此次IPO，珠海賽緯擬募資10億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，計(jì)劃用于淮南賽緯年產(chǎn)20萬(wàn)噸二次鋰離子電池電解液及配套原料項(xiàng)目（一期）、合肥賽緯研發(fā)中心項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
4月20日，華一股份創(chuàng)業(yè)板IPO（首發(fā)）過(guò)會(huì)。此次IPO，華一股份擬發(fā)行數(shù)量不超過(guò)1,700.00萬(wàn)股，計(jì)劃募集資金8億元，用于年產(chǎn)116,500噸新能源鋰電池電解質(zhì)及添加劑項(xiàng)目。項(xiàng)目建成后，公司將新增60,000噸氯代碳酸乙烯酯（CEC）、10,000噸氟代碳酸乙烯酯（FEC）、10,000噸碳酸亞乙烯酯（VC）、6,000噸1,3-丙烷磺酸內(nèi)酯（PS）、10,000噸六氟磷酸鋰（LiPF6）、5,000噸二氟磷酸鋰（LiPO2F2）、12,000噸氟化鉀（KF）、3,500噸氟化鋰（LiF）的添加劑和電解質(zhì)產(chǎn)能。
4月17日，康鵬科技科創(chuàng)板IPO提交注冊(cè)。此次IPO，康鵬科技擬募資10億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后用于蘭州康鵬新能源科技有限公司2.55萬(wàn)噸/年電池材料項(xiàng)目（一期）一階段，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司本次募集資金投資項(xiàng)目，為一期項(xiàng)目的第一階段建設(shè)，預(yù)計(jì)總投資8億元，包含1萬(wàn)噸/年雙氟磺酰亞胺鋰鹽生產(chǎn)線1條、0.05萬(wàn)噸/年硫酸乙烯酯生產(chǎn)線1條，以及配套建設(shè)輔助工程、儲(chǔ)運(yùn)工程、公用工程及環(huán)保工程等。
3月29日，永晶科技在福建證監(jiān)局完成輔導(dǎo)備案工作，擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，輔導(dǎo)券商為興業(yè)證券。2017年，新宙邦出資入股永晶科技，目前為永晶科技第二大股東。在產(chǎn)能方面，永晶科技綜合生產(chǎn)能力氟化氫60000噸/年、電子級(jí)氫氟酸50000噸/年、試劑級(jí)工業(yè)氫氟酸40000噸/年、氟化鹽系列產(chǎn)品20000噸/年、六氟化硫和四氟化碳各600噸/年、氟氮混合氣100噸/年、含氟有機(jī)合成材料(含液晶)3000噸/年等，企業(yè)規(guī)模在全國(guó)氟行業(yè)內(nèi)名列前茅，是國(guó)內(nèi)主要的氟化學(xué)產(chǎn)品生產(chǎn)廠家。
3月24日，證監(jiān)會(huì)同意?？菩略丛谏罱凰鶆?chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)申請(qǐng)。此次IPO，海科新源擬募資15.12億元，全部用于鋰電池電解液溶劑及配套項(xiàng)目（二期）。
此外，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，11月16日，亙?cè)虏耐瓿奢o導(dǎo)備案，進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。亙?cè)虏臄M在創(chuàng)業(yè)板上市，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中泰證券。根據(jù)安排，亙?cè)虏妮o導(dǎo)期為2022年11月至2023年9月。

結(jié)語(yǔ)

據(jù)預(yù)計(jì)，2030年全球儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)︿囯x子電池的需求量將接近1TWh，整個(gè)儲(chǔ)能鋰離子電池在未來(lái)十年的復(fù)合增長(zhǎng)率將高于汽車(chē)動(dòng)力電池領(lǐng)域?；趯?duì)于儲(chǔ)能用電池的樂(lè)觀預(yù)計(jì)，到2025年全球電解液需求量將達(dá)到272.6萬(wàn)噸，2030年電解液需求量或?qū)⒊^(guò)800萬(wàn)噸。
其中，在電解液材料領(lǐng)域，隨著下游鋰離子電池電解液出貨量的快速增長(zhǎng)，到2025年和2030年全球鋰離子電池電解液溶劑的需求量將分別達(dá)到207.8萬(wàn)噸和564.2萬(wàn)噸。此外，針對(duì)六氟磷酸鋰，雖然六氟磷酸鋰的出貨量在2023年仍將保持較快增速，但是價(jià)格的大幅度下跌將導(dǎo)致全球六氟磷酸鋰的市場(chǎng)規(guī)模將下跌至189.2億元，慘遭腰斬。其預(yù)計(jì)到2026年之后六氟磷酸鋰市場(chǎng)規(guī)模絕對(duì)值才能追上2022年的水平。
市場(chǎng)需求刺激下，電解液領(lǐng)域產(chǎn)能擴(kuò)充浪潮從未停止，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，綜合以上信息來(lái)看，在電解液及材料價(jià)格正逐步回歸理性的當(dāng)下，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正紛紛通過(guò)市場(chǎng)開(kāi)拓、產(chǎn)業(yè)布局、成本控制、資本賦能等方面尋求更高發(fā)展，積極向第一梯隊(duì)靠攏。隨著2022年大量產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)包括石大勝華、永太科技等企業(yè)的大規(guī)模進(jìn)入到電解液領(lǐng)域，電解液行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，具備成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)才能在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。